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現金流貼現法

時間:2012-08-21 20:57

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  現金流貼現法主要是根據一段時間預期的自由現金流和公司末期價值的現值測定。在實際運用中可以通過深入調查公司的銷售、生產情說和未來投資計劃?;竦悶笠翟諼蠢詞甑氖杖?、成木和資木支出的變動趨勢和企業終值,從而預測未來現金流的狀況,然后根據公司的加權平均資本成本作為貼現率,求得公司的價值。
 
  計算依據
 
  歷史和預測的財務數據
 
  未來的自由現金流
 
  加權平均資本成本
 
  WACC二
 
  Rd:債務成木
 
  Re股本成本,決定股本成本的因素包括無風險利率、股票市場的風險滋價、股價決ta-通常利用資產定價模型來計算股木成本。其中股價Beta取可比公司股價Beta的平均值。
 
  D:債務
 
  E股東權益
 
  股權價值=企業價位_凈債務其中凈債務=負債總額+少數股東權益一現金及現金等價物
 
  每股價值=股權價值/總股木
 
  對于發行期Ppl井無盈利的公司而言。運用現金流貼現法對上市公司發行價格進行評估和定位。顯然是比較合理的。國際主要股票市場對新上市的公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值和發行一般采用現金流貼現法。由于未來收益存在不確定性,發行價格通常要對上述每股價值折讓

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